本文摘要：10月23日晚间，智能语音企业科大讯飞公布的2018年三季报表明，其第三季度构建营收20．73亿元，同比增加61．43％；净利润约8850．07万元，同比增加44．29％。

10月23日晚间，智能语音企业科大讯飞公布的2018年三季报表明，其第三季度构建营收20．73亿元，同比增加61．43％；净利润约8850．07万元，同比增加44．29％。2018年前三季度构建营收52．83亿元，同比增加56．00％；净利润约2．19亿，同比增加29．94％。

科大讯飞预计2018年净利润将在4．35亿元～6．52亿元之间，同比增加0％～50％。但值得注意的是，科大讯飞第三季度扣非净利润为442．80万元，同比上升89．65％；前三季度扣非净利润为2462．67万元，同比上升79．75％。营收多、利润较少引起部分分析师对其经营能力的批评，与此同时，科大讯飞昔日客户百度、阿里巴巴、腾讯等科技巨头争相高调入场AI语音，科大讯飞压力大幅提高。

“留下讯飞来的窗口期只有三到五年。”科大讯飞董事长刘庆峰此前拒绝接受媒体专访时称。为了逃跑窗口期，10月24日，科大讯飞在合肥举行1024开发者节发售智能语音云端操作系统iFLYOS，必要对标百度的DuerOS，沦为全球第四个享有平台型产品的科技公司。

经营状况不佳？此前有媒体统计资料，2008～2017年，科大讯飞的营收从2．6亿元，一路快速增长至54．5亿元，十年快速增长了21倍。但是净利润仅有从7000万快速增长至4．4亿，只上涨了6倍左右，差距极大。

而2018年三季报发布以后，扣非净利同比大幅度下降的情况也引起批评。对于扣非净利润上升，科大讯飞在公告中说明道，当前正值人工智能产业愈演愈烈的关键窗口期，科大讯飞持续增大研发投放、生态体系建构投放以及在教育、政法、医疗、智慧城市等重点赛道的市场布局投放。适当地，前三季度公司员工规模快速增长较慢，追加人员带给当期薪酬、费用的提高。从明确投放来看，2018年前三季度公司研发费用总额约6．98亿元，较上年同期快速增长69．45％；销售费用总额约11．79亿元，较上年同期快速增长68．75％。

上述费用成本的减少影响了当期税后利润增幅，同时也对公司下一阶段盈利能力的提高、产业领导者地位的强化和可持续发展的确保奠下了坚实的基础。此外，科大讯飞政府补助金占到净利润比重低仍然为人所诟病。

2013～2017年，科大讯飞5年取得政府补助金6．53亿元；同期，科大讯飞总计构建净利20．02亿元。5年间，政府补助金占到净利比例分别为40．1％、38．8％、39．3％、37．2％、10．8％，平均值占到净利之比32．3％。2018年前3季度科大讯飞非经常性损益金额为1．94亿元，较去年同期减少1．47亿元。

其中不含政府补助金1．51亿元，占到净利润的68．95％。现金流方面，2018年前三季度科大讯飞经营活动产生的现金流量净额为－6．93亿元，主要系由公司业务的季节性特征，过去几年经营性现金流上半年皆为负数，皆在下半年改以正数。2018年3季度经营活动产生的现金流量净额为1．29亿元。B末端业务占比过大也仍然是科大讯飞的疑虑，目前，科大讯飞B端的业务占到比约65％，如教育、智慧城市、政法业务等，而这些业务收入绝大部分倚赖政府订购。

但据科大讯飞三季报说明，公司主要客户来自于政府、电信运营商、银行等长年合作的大型行业客户，贴现账款安全性低。从历史数据来看，科大讯飞历年来实际坏账率较低，2017年实际坏账率仅有为0．0095％。竞争修罗场据报，科大讯飞的消费者业务分三类：其一是工具性产品，比如翻译机、录音笔、拉丁化机等；其二是内容运营性产品，还包括音箱、机顶盒，玩具、耳机等；其三是平台型产品。

在五谷丰登证券分析师闫磊显然，科大讯飞未来的经营风险主要反映在三个方面。首先是竞争激化，讯飞以人工智能技术及应用于作为核心业务，这也是当前的产业热点，BAT等巨头以及众多创业公司都在此领域增大投放，重点布局，未来市场竞争激化有可能影响公司业绩。

目前，世界有三家做到语音平台型产品的公司，分别是谷歌、亚马逊、百度，对应的分别是ALEXA，Googlevoiceassistant和DuerOS。今日科大讯飞发售IFlyOS后沦为第四个享有平台型产品的科技公司。

据理解，IFlyOS融合了AIUI、MORFEI、iFLYTEKinside三个部分，覆盖面积领域包括了IOT、家居、机器人、医疗等、车载等。虽然基于维护政策，谷歌、亚马逊的语音平台无法转入中国，但IFlyOS仍然面对着百度DuerOS的必要竞争。目前DuerOS早已升级到3．0，不具备情感语音主播、声纹识别、智能引领与数据流、视觉搜寻能力、视频理解能力等自然语言交互技术。而在工具性产品方面，科大讯飞的翻译机价格集中于在千元至三千元之间，相等于一部中端智能手机的价格，售价并不低廉。

除了面临分音塔科技、网易、百度、搜狗等科技企业发售的翻译机竞争，科大讯飞还面对着异军突起的翻译成手机狙击手。比如糖果手机今年就首度发售S20翻译成手机定价在2000元以下，在翻译成功能上超过97％的准确率的同时，能适当符合照片、网际网路、景区互动式等综合市场需求。有代替只不具备单一功能的翻译机的趋势。

身陷舆论漩涡除了面对白热化的竞争修罗场，科大讯飞将近一个月来负面身患，身陷舆论漩涡。再行有网友在科学知识分享社区知乎爆料科大讯飞在为会议获取AI语音翻译成技术支持时误导不存在“AI同传不实”，后被央视曝光“因涉嫌违规强占扬子鳄国家级自然保护区”“以高科技看板研发房地产”等负面消息。

回应，科大讯飞先后发表声明称之为，该网友将“讯飞来听到”的拉丁化功能误会成“机器同传”，公司并不不存在不实不道德；其观塘培训基地确为讯飞来子公司成立的IT产业研发中心，但并非地产项目。作为进驻企业之一，科大讯飞并不知情，获知该中心坐落于扬子鳄国家级保护区后，科大讯飞马上暂停该中心运营。

但科大讯飞的火速回应没能挽救投资者的信任，10月11日、10月16日科大讯飞步入两次跌停。比起2017年历史最高价49．77元，市值将近千亿元，科大讯飞冷却了近6成市值。

10月24日，iFLYOS公布后也没能对股价提振，科大讯飞的股价仍暴跌2．23％，收盘于22．77元。

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